Экономика Евросоюза на исходе лета: кризис как будто преодолен?

На исходе лета 2017 года имеет смысл рассмотреть состояние дел в экономической, финансовой и социальной сферах Европейского союза. Через год исполнится десятилетняя годовщина начала мирового финансово-экономического кризиса 2008—2009 годов. Рассмотрев все основные статистические показатели по отдельным областям, можно констатировать, что Европейский союз до сих пор не преодолел последствий этого кризиса и до сих пор находится в вялой стадии восстановления.

Труднее преодоление кризисных последствий из-за проблемы евро идет в еврозоне Евросоюза. Нельзя не заметить структурные особенности этого процесса. Например, за счет экономики Германии экономика Евросоюза и еврозоны явно приняла более экспортную направленность. По этой части экономики в абсолютных значениях кризис 2008 года как будто уже преодолен.

Восстановление в еврозоне и вне ее в Евросоюзе идет явно неравномерно. На лето 2017 года из «крупных моторов» хуже всех дела по всем показателям обстоят у Франции. Вне еврозоны, нельзя не отметить, относительно неудовлетворительное состояние по всем показателям, кроме безработицы, и у Великобритании. По-видимому, эти проблемы связаны не только с Brexit-ом. Но, по-видимому, часть из них, например, огромные дефициты во внешней торговле с ЕС и внешним миром и обуславливают выход Великобритании из Евросоюза.

Страны юга Европейского союза по-прежнему душат суверенные долги. Политика экономии бюджетных расходов Меркель-Шойбле остановила их рост, но не повернула их вспять к сокращению. Отсутствие экономического роста в этих странах не позволяет сокращать задолженность. Проблема для юга еврозоны явно приобрела хронический характер. Аналогичным образом, в еврозоне медленно сокращается безработица. Проблема незанятости среди молодежи по-прежнему имеет тяжелый характер на юге Европы.

Текущий экономический рост имеет относительно скромные значения, но он чуть-чуть ускоряется по сравнению с предшествующими годами. Во втором квартале 2017 года по еврозоне в среднем он имел значение 2,2%. Это чуть больше, чем в первом квартале 2017 года (1,9%), а также третьем и четвертом квартале 2016 года (соответственно, 1,9% и 1,7%). В среднем по всему Европейскому союзу (EU28) рост ВВП составляет 2,3%. Из отдельных стран еврозоны средний тренд по росту ВВП выдерживает Германия (2,1%). Некоторые страны еврозоны демонстрируют чуть более высокие темпы роста, чем остальные: Латвия (4,8%), Литва (3,9%), Нидерланды (3,8%), Испания (3,1%), Словакия (3,1%), Австрия (2,9%). Все страны, не входящие в валютный союз, за исключением Великобритании (1,7%), демонстрируют более высокие темпы роста, чем в еврозоне: Румыния (5,7%), Чехия (4,5%), Польша (4,4%), Швеция (3,9%) и Венгрия (3,6%).

Рост промышленного производства. В мае 2017 года промышленное производство в годовом исчислении в еврозоне и вне ее увеличилось на 1,2%. Но на лето 2017 года его уровень остается все равно на 4 п.п. ниже, чем летом 2008 года, т. е. до начала кризиса.

Относительно 2010 года (примем за 100%) уровень выпуска промышленной продукции в еврозоне в июне 2017 года был: в Ирландии (149,6%), Эстонии (149,1%), Латвии (134,8%), Литве (129,0%), Словении (121,9%), Германии (112,7%), Франции (102,8%).

Страны, не входящие в валютный союз, демонстрируют следующие показатели: Румыния (146,0%), Польша (131,7%), Венгрия (129,3%), Чехия (124,2%), Болгария (118,2%), Швеция (104,1%) и Великобритания (100,5%).

До уровня 2010 года в еврозоне не восстановили свое промышленное производство: Греция (92,7%), Мальта (95,9%), Италия (96,8%), Нидерланды (97,3%), Финляндия (97,7%), Испания (98,3%), Люксембург (99,1%) и Португалия (99,3%). Отметим, что среди стран, не входящих в валютный союз, таковых нет. Таким образом, страны еврозоны, если не считать прибалтийскую мелкоту и исключая «промышленный гигант» — Ирландию, с бóльшим трудом восстанавливают у себя промышленное производство, чем не входящие в валютный союз.

Таким образом, кризис евро и остальные кризисы, способствовали дальнейшему перемещению промышленного производства на восток Евросоюза с его более дешевыми трудовыми ресурсами.

Строительство летом 2017 испытывает даже незначительный спад на 0,5%. Это означает, что отрасль в 2017 году стагнирует. В целом, если принять уровень строительства в 2010 году за 100 процентов, то строительство в ЕС в 2017 году в еврозоне не достигло уровня 2010 года — 94,3%. В целом, по ЕС за счет стран, не входящих в валютный союз, оно почти достигло уровня 2010 года — 99,2%. Однако ведущие страны еврозоны демонстрируют его превышение: Германия (114,2%), Нидерланды (114,1%), Бельгия (101,3%). Плохо с ростом в строительной отрасли обстоит дело во Франции (89,1%). Опять отметим, что развитые страны, не входящие в валютный союз, демонстрируют чуть лучшие показатели, чем страны еврозоны: Швеция (134,7%), Великобритания (111,7%).

Цены на жилье. Незначительный экономический рост отражается в относительно низком росте цен на жилье — базовый социальный товар. В первом квартале 2017 года рост цен на жилье в странах еврозоны по сравнению с первым кварталом 2016 года составил 4%. В целом по Евросоюзу (EU28) он составил чуть выше — 4,5%. В еврозоне самый высокий рост цен на жилье зафиксирован в Прибалтике: в Литве (+10,2%) и Латвии (+10,1%). На другом полюсе — в Италии цена даже сократилась (-0,1%). В ведущих странах еврозоны мы имеем следующие значения: Нидерланды (6,1%), Германия (5,1%), Испания (5,3%), Франция (3,1%). Из стран, не входящих в валютный союз, лучше всех дела со строительством обстоят: у Чехии (12,8%), Болгарии (8,8%) и Венгрии (8%). У Швеции и Великобритании они достаточно умеренные — 6,6% и 5,6% соответственно. В целом, строительство в еврозоне превзошло уровни 2010 года и находится где-то на уровне третьего квартала 2008 года, но это нисходящий тренд относительно пика в 2007 году.

Внешняя торговля. По сравнению с летом 2016 года, внешняя торговля ЕС летом 2017 года демонстрирует чуть лучшие результаты — рост на 3,9%. Но при этом импорт товаров в Евросоюз увеличился на 6,2%. Профицит во внешней торговле еврозоны ЕС к июню 2017 за полгода составил € 26,6 млрд. Однако для Германии этот профицит составляет € 88,4 млрд. При внимательном рассмотрении выясняется, что профицит во внешней торговле еврозоны и Евросоюза, в целом, создает именно Германия. Сейчас в Евросоюзе, кроме Германии, профицитную внешнюю торговлю имеют: Италия (+€ 16,5 млрд), Ирландия (+€ 15,1 млрд), Франция (+€ 11,6 млрд), Швеция (+€ 7,9 млрд), Финляндия (+€ 3,4 млрд), Дания (+€ 5,8 млрд), Австрия (+€ 4,2млрд). Крупные дефициты во внешней торговле имеют: Нидерланды (-€ 57,1 млрд), Великобритания (-€ 44,4 млрд), Бельгия (-€ 13,1 млрд).

Оживилась и торговля внутри Евросоюза между его членами — за первые полгода 2017 года на 7,5%. Профицит во внутренней торговле ЕС имеют: Нидерланды (+€ 85,5 млрд), Германия (+€ 42,6 млрд), Бельгия (+€ 24,4 млрд), Чехия (+€ 12,0 млрд), Польша (+€ 9,4 млрд), Ирландия (+€ 6,3 млрд), Италия (+€ 6,9 млрд). Крупные дефициты во внутренней торговле в ЕС имеют: Великобритания (-€ 57,8 млрд), Франция (-€ 42,8 млрд), Швеция (-€ 7,7 млрд) и Финляндия (-€ 4,4 млрд).

В среднем бездефицитную внешнюю торговлю и торговлю внутри ЕС имеют только: Германия (+€ 131,0 млрд), Нидерланды (+€ 28,3 млрд), Италия (+€ 23,3 млрд), Ирландия (+€ 21,4 млрд), Бельгия (+€ 11,2 млрд), Чехия (+€ 10,5 млрд), Венгрия (+€ 4,2 млрд), Польша (+€ 3,6 млрд). Огромные дефициты во внешней торговле ЕС и в рамках ЕС имеют: Великобритания (€ 102,2 млрд), Франция (€ 31,2 млрд), Греция (€ 9,6 млрд) и Испания (€ 8,5 млрд). Итак, в сфере внешней торговли за 2017 год на фоне успешной Германии весьма проблемными из «грандов» выглядят Великобритания и Франция. Они явно живут не по средствам. Но в отличие от Франции, Великобритания может компенсировать свои слабые позиции во внешней торговле за счет своего финансового сектора с его официальной частью и офшорами.

Основными партнерами ЕС во внешней торговле в первой половине 2017 года остаются, перечисляем в порядке по объемам товарооборота (экспорт/импорт в млрд евро): США (189,3/132,0), КНР (97,0/176,0), Швейцария (77,2/55,6), Россия (41,6/75,1), Турция (41,0/35,6), Япония (29,9/35,6), Норвегия (25,5/39,6), Южная Корея (24,5/25,4), Индия (20,5/23,1) и Канада (19,0/16,0). По сравнению с первым полугодием 2016 года, за первое полугодие 2017 года экспорт ЕС в Россию вырос на 23,9%, КНР — 18,8%, Южную Корею — 16,0%, Швейцарию — 13,4%; Канаду — 10,7%; Индию — 9,6%, Японию — 9,5% и США — только 4,3%. За этот же период импорт ЕС увеличился: из России на 34,2%, Норвегии — 30,0%, Южной Кореи — 21,2%, Индии — 13,9%, Канады — 13,9%, Японии — 6,9%, КНР —6,5% и США — 4,1%.

Евросоюз имеет профицитную торговлю с США (+€ 57,3 млрд), Швейцарией (+€ 21,6 млрд), Турцией (+€ 5,4 млрд) и Канадой (+€ 3,0 млрд).

Внешняя торговля Евросоюза дефицитна: с КНР (-€ 79,1 млрд), Россией (-€ 33,5 млрд), Норвегией (-€ 14,0 млрд), Японией (-€ 5,7 млрд) и Индией (-€ 2,6 млрд).

Из всей этой статистики нам следует обратить внимание на тот факт, что, несмотря на политику санкций и видимую конфронтацию, за первую половину 2017 года Евросоюз и Россия изрядно нарастили взаимную торговлю. Экспорт ЕС в Россию увеличился почти на четверть, а экспорт России в ЕС — более, чем на треть. Текущий рост импорта из России и Норвегии демонстрирует наращивание внешних энергетических потоков Евросоюза.

Финансы. Инфляция. Лето 2017 года демонстрирует незначительный рост инфляции в Евросоюзе. На июль 2017 года в еврозоне она составляла в годовом выражении 1,3%. По странам, не входящим в валютный союз, она была выше. В еврозоне самый низкий годовой уровень инфляции имели: Ирландия (-0,2%), Кипр (-0,1%), Финляндия (+0,6%) и Франция (+0,8%). Вне еврозоны: Болгария (+0,6%), Румыния (+0,9%), Хорватия (+1,2%).

В еврозоне самый высокий годовой уровень инфляции демонстрируют: Литва (+4,1%), Эстония (+3,9%), Латвия (+2,6%) и Австрия (+2,0%). Вне еврозоны страны, имеющие национальные валюты: Великобритания (+2,6%), Швеция (+2,3%) Чехия (+2,4%) и Венгрия (+1,2%).

В Евросоюзе прирост инфляции обеспечивают в первую очередь цены на энергию, продовольствие, алкоголь и табачные изделия. Наименьший прирост инфляции дают индустриальные товары.

Финансы. Состояние суверенного долга. В первом квартале 2017 года средний уровень суверенного долга стран еврозоны составил 89,5% от ВВП. Аналогичный показатель для всего Евросоюза составляет 84,1% от ВВП. Следовательно, суверенная задолженность стран, не входящих в валютный союз, составляет в относительном и абсолютном плане меньший размер. За год суверенная задолженность стран еврозоны уменьшилась, но уменьшилась совсем на ничтожную величину — на минус 0,7%. В абсолютных величинах суверенный долг стран еврозоны составляет € 9,696 трлн. По большей части долг представлен в долговых ценных бумагах на сумму € 7,768 трлн. Остальная часть суверенного долга — это валюта и депозиты (€ 287,7 млрд), займы (€ 1,64 трлн).

Задолженность стран, не входящих в валютный союз, составляет в абсолютных цифрах € 2,814 трлн. Из этой суммы за Великобританией числится ₤1,720 трлн (88% от ВВП Великобритании).

Самую высокую задолженность на первый квартал 2017 года в еврозоне к национальному ВВП имеют: Греция (176,2%), Италия (134,7%), Португалия (130,5%), Бельгия (107,7%), Кипр (107,0%) Испания (100,4%) и Франция (98,7%). Самый низкий размер суверенной задолженности в еврозоне: у Эстонии (9,2%) и Люксембурга (23,0%).

Из стран, не входящих в валютный союз и пользующихся своей национальной валютой, самый низкий национальный долг к ВВП имеют: Болгария (28,6%) Дания (36,7%), Румыния (37,1%) и Чехия (39,9%).

За прошедший год из стран еврозоны суверенный долг наращивали: Люксембург (+3,0 пп) Латвия (+2,7 пп) и Франция (+2.3 пп). Из стран, не входящих в валютный союз: Чехия (+3,1 пп), Хорватия (+2,6 пп) и Польша (+2,2 пп). Свои долги за этот период значительно сокращали в еврозоне: Нидерланды (-4,7 пп), Германия (-4,0 пп), Австрия (-3,8 пп), Греция (-2,9 пп).

Таким образом, можно сделать вывод, что политика бюджетной экономии, проводимая в еврозоне с 2012 года, имеет главный эффект — суверенные долги в общем измерении не растут. Те страны, которые имеют в ЕС сбалансированные финансы и расширяющийся экспорт, как, например, Германия, Голландия, Ирландия и Австрия, они могут сокращать свой суверенный долг. Те же страны в еврозоне, у которых долги велики, а экспортная экономика пробуксовывает, имеют хроническую проблему с суверенным долгом. Из всех стран еврозоны за прошедший год позиции по суверенному долгу ухудшались у Франции. Очевидно, что из не входящих в валютный союз стран, из крупных — Великобритания имеет хронические проблемы со своим суверенным долгом, который в абсолютном выражении имеет также большую величину.

Безработица. На июль 2017 года в странах еврозоны она составила 9,1%. Это выглядит небольшим улучшением на фоне годовой давности — 10,1% в июне 2016 года. В целом же, ситуация с безработицей с середины 2013 года в Евросоюзе медленно улучшалась, чтобы вернуться сейчас на уровень кризисного 2009 года. Если ситуация с занятостью в ближайшие годы будет улучшаться в Евросоюзе нынешним темпом, то лучших показателей с докризисной занятостью Евросоюз достигнет в 2019—2021 годах.

По-прежнему, ситуация с безработицей в странах ЕС с собственной национальной валютой частично лучше, чем в странах еврозоны. Средний показатель безработицы по всему ЕС (EU28) на июль 2017 года — это 7,7%. В абсолютных цифрах в ЕС насчитывают официально зарегистрированных безработных 18,725 млн человек, из которых 14,718 млн приходится на еврозону. За год с 2016 года к июлю 2017 года безработица в еврозоне сократилась на 1,667 млн человек. По всему Евросоюзу (включая еврозону) — на 2,368 млн.

Из стран еврозоны лучше всех состояние с безработицей в Германии — 3,8%. Прекрасно выглядит ситуация с безработицей в Голландии (4,9%) и хорошо в Австрии (5,2%). Из стран, не входящих в валютный союз — у Чехии (4,1%). В еврозоне самый высокий уровень безработицы летом 2017 года наблюдается: в Греции (21,7%), Испании (17,1%) и Италии (11,1%). Ситуация в этих странах с занятостью остается в плохом состоянии, но по сравнению с пиковыми моментами 2013 года ситуация в Греции с занятостью улучшилась на четверть, а в Испании — на треть. По-прежнему стабильно застойно плохи дела во Франции — 9,6%. Год назад безработица во Франции составляла 10%. Рабочие места очень медленно создаются в этой стране.

Относительно низкий уровень безработицы вне еврозоны летом 2017 года наблюдается: в Великобритании (4,4%), Венгрии (4,3%), Польше (4,8%), Румынии (5,3%), Болгарии (5,9%). Достаточно высоки уровни безработицы вне еврозоны в странах Прибалтики: Эстония (6,9%), Литва (7,2%), Латвия (8,3%). Вне еврозоны в июне 2017 года хуже всего с занятостью дела обстояли у Хорватии — 10,5%.

За прошедший год особенно быстро создавались рабочие места в еврозоне в Испании, а вне еврозоны — в Хорватии. В общем, ситуация с занятостью за год улучшилась в большей или меньшей степени во всех странах Евросоюза, за исключением единственной страны — Эстонии, где безработица чуть поднялась с 6,5% в мае 2016 года до 6,9% в мае 2017 года.

По-прежнему серьезную проблему составляет безработица среди молодежи. Всего в Евросоюзе в июне 2017 года насчитывается 3,710 млн безработных среди молодых людей в возрасте до 25-ти лет. В еврозоне каждый пятый молодой человек числится среди безработных. Ситуация с молодежной безработицей опять же лучше вне еврозоны. В среднем по Европе подобная ситуация статистически выглядит средне плохо — 16,7% (EU28) и 18,7% (еврозона). Однако, если посмотреть по отдельным странам, то безработица среди молодежи в общем потоке незанятости выглядит совсем неудовлетворительно: в Греции (45,5%), Испании (39,2%) и Италии (35,4%). Даже в благополучной Германии индекс безработицы среди молодежи почти в два раза превышает средний индекс безработицы по стране — 6,7% против 3,8%.

* Источники обзора EADaily — текущие статистические отчеты Евростата — главного статистического бюро Евросоюза.