ЦБ получил сигнал — не усердствовать с дальнейшим смягчением политики

Очередное заседание совета директоров Банка России по денежно-кредитной политике состоится 23 октября. Как заявляла ранее глава регулятора Эльвира Набиуллина, Банк России по-прежнему видит пространство для снижения ключевой ставки. О том какие факторы повлияют на решение ЦБ в нынешних условиях рассказал ведущий аналитик инвестиционной компании FxPro Александр Купцикевич.

— ЦБ явно должен обратить внимание на усиление волатильности рубля, — считает аналитик. -Российская валюта заметно сдавала позиции в сентябре, и большую часть этого времени была заметно хуже нефти, не говоря уже о том, что своим возвращением к историческим минимумам к доллару и евро была в числе аутсайдеров рынка. Для ЦБ это должно было стать сигналом, чтобы, как минимум, не усердствовать с дальнейшим смягчением политики, так как это отвращает от покупок рубля.

— Чего ожидать от регулятора в такой ситуации?

— Несмотря на то, что мировые рынки прибавляют в октябре, отряхнувшись от сентябрьской распродажи, благодаря росту заболеваемости коронавирусом, на рынках вновь может усилиться нервозность, причем в любой момент. Весной в подобных условиях ЦБ предпочитал не изменять ставки. Этого же следует ожидать и сейчас.

— Как может сказаться на решении ЦБ информация о значительном падении реальных доходов населения?

— Никак. ЦБ таргетирует инфляцию. Она под контролем, но резкое снижение ставок может ее сильно разогнать, рискуя вывести её из-под контроля, еще больше навредив экономике. Если же смотреть дальше, ухудшение экономических перспектив — это повод для снижения процентных ставок. Подобные намёки на такой шаг в будущих кварталах мы можем увидеть, но только при условии, что инфляция вновь отклониться вниз с траектории достижения 4%. Пока таких признаков нет.

— Какие последствия для экономики может иметь то, или иное решение и насколько сейчас зависим от него финансовый рынок?

— Финансовый рынок России редко реагирует на плановые корректировки ставок, в особенности, если они учтены в ожиданиях. Это как раз наш случай: рынки и аналитики уверены в сохранении ставок. Внезапное повышение способно усилить покупки рубля, особенно, если произойдёт вместе с другими мерами по закручиванию гаек монетарной политики. При неожиданном снижении ставок, стоит готовится, что рубль вновь окажется в числе аутсайдеров, вернувшись в область исторических минимумов к доллару и евро в считанные дни.