Три сценария развития греческого кризиса: Grexit не разрушит еврозону

Во вторник, 7 июля 2015 года, Европейский союз дал Греции пять дней на компромисс для решения долгового кризиса. До конца недели премьер-министр Греции должен представить новое предложение о реформах в обмен на финансовую помощь. Речь идет о крайнем сроке, и это нужно понимать, как ультиматум. Именно так представляет дело председатель Европейского совета поляк Дональд Туск. «До сих пор я избегал разговоров о крайних сроках, но сегодня я должен сказать громко и ясно, что окончательный крайний срок истекает на этой неделе», — сказал он.

На следующий день 8 июля греческий премьер Алексис Ципрас выступил в Европейском парламенте. В его речи не прозвучало мотивов готовности пойти на уступки Брюсселю и Берлину, хотя Ципрас говорил о приближении соглашения. Греция подала заявку о предоставлении финансовой помощи по линии Европейского стабилизационного механизма (ESM), но это чисто пропагандистский шаг с требованием «общеевропейской солидарности». Ципрас надеется на заключение справедливой в социальном отношении сделки, которая реструктурирует греческий долг. «Вы раскалываете Европу», — такое обвинение в адрес греческого премьера Ципраса прозвучало в ответ в стенах Европейского парламента после его выступления.

Канцлер Германии Ангела Меркель хотела бы получить новые предложения от греческого премьера до пятницы, чтобы она смогла оформить одобрение бундестага на переговоры с Грецией о новой программе помощи. Правда, Меркель «не слишком надеется» на решение проблемы.

Тем временем Европейский центральный банк продолжает обеспечивать греческие банки минимальной необходимой ликвидностью до воскресенья, хотя дефолт Греции по обязательствам МВФ уже произошел 30 июня. Теперь, если события пойдут своим чередом, то 20 июля подтверждение дефолта пройдет и по линии Европейского союза. В этот день Греции предстоит выкупить у Европейского центрального банка свои облигации на сумму €4,2 млрд. Невыполнение этого платежа приведет к тому, что ЕЦБ вынужден будет остановить свою программу финансирования, что приведет к краху банковского сектора Греции.

Сейчас у греческого долгового кризиса остается три альтернативные возможности:

1. В самый последний момент будет оформлено соглашение между Грецией и Европейской комиссией. На самом деле это станет уступкой кредиторов Греции. Основное условие этого сценария — сохранение лица обеих сторон конфликта. Отставка министра финансов Греции Яниса Варуфакиса, назвавшего международных кредиторов — «террористами», как представляется, служит подобному решению вопроса. Лицо должны сохранить и кредиторы. Для этого греческий премьер должен представить некую программу реформ, которую в Брюсселе объявят новой взможностью или прорывом. Для Германии самым проблемным остается вопрос о списывании долгов. «Каждый, кто знаком с европейскими договорами, знает, что реструктуризация долга попадает под запрет», — в очередной раз предупредил министр финансов Германии Вольфганг Шойбле. Но руководство Германии уже дало понять, что оно открыто для обсуждения вопроса о продлении сроков погашения кредитов, но не более того. От Ципраса, в свою очередь, ждут знаковых шагов — это реформа греческого пенсионного обеспечения, либерализация рынка труда и упорядочение налоговой системы. Что плохо в этом варианте — вопрос греческого долгового кризиса в случае положительного решения в ближайшие дни о продлении финансирования Греции откладывается до следующего обострения;

2. Греческий премьер своей стойкостью дожимает Берлин и Брюссель и кредиторы идут на кардинальные уступки Греции, частично списывая ее долги. С точки зрения прагматики, это более выгодное решение, поскольку это станет для кредиторов дешевле дефолта Греции и выхода страны из еврозоны. Подобный вариант плох тем, что он создает нехороший прецедент для других государств-должников в Евросоюзе. Особенно плохо подобное решение для Европы в свете нависающей глыбой своих долгов Италии и Испании;

3. Все остается, как есть и после воскресного саммита ЕС и еврозоны. Дефолт Греции происходит де-факто 20 июля 2015 года. Различные переговоры и заявления со взаимными обвинениями продолжаются без какого-либо практического результата и дальше. Греция не платит по долгам. Европейский центральный банк при молчаливом согласии или с прямой санкции европейских лидеров прекращает финансирование банковской системы Греции. Правительство Греции в ответ вынуждено будет национализировать четыре ведущих банка и далее самостоятельно решать проблему наличного оборота. Вовсе не факт, что Греция совсем откажется от евро в своем обращении. Никто ей этого запретить не сможет. Вот только наличность ей придется изыскивать самой. Возможно, что этот путь ведет к введению в оборот неких долговых обязательств, которые будут терять в цене относительно евро. Или же Греция запустит в оборот собственную валюту, которая возможно уже заготовлена. В мае 2012 года в СМИ просочилась информация, что греческие банкноты печатались в Великобритании. Означенный путь плох, как для Греции, так и Европейского союза. Греческий дефолт, инициированный левым правительством Греции, становится протестом против политики жесткой бюджетной экономии, ассоциируемый с канцлером Германии, и бунтом против корпоративной власти в Евросоюзе, ассоциируемой с брюссельской бюрократией. Если Грецию удалят из еврозоны, то случай этот станет прецедентом. Всему миру будет продемонстрировано, что валютный союз € не един, а на практике и делим. Репутация еврозоны будет подорвана. Председатель Европейского совета Дональд Туск уже признал, что выход Греции из еврозоны имеет геополитические последствия. По стопам Сиризы могут направиться Национальный Фронт во Франции, движение «Пять звезд» в Италии, партия Подемос в Испании. Поэтому можно ожидать, что греки в назидание всем в Евросоюзе будут жестоко наказаны Брюсселем и Берлином последствиями дефолта и не только его.

Выход Греции из еврозоны становится теперь основополагающим сценарием в рассуждениях большей части европейских политиков. Председатель Еврокомиссии Жан-Клод Юнкер заявил о готовности ЕС к любому итогу греческого долгового кризиса. Европейская комиссия рассматривает варианты выхода Греции из еврозоны. Детальные сценарии Grexit готовы. Лидеры Франции и Италии явно предпочли бы сделку с Грецией. Создается впечатление, что эти носители значительных суверенных долгов заранее примеривают на себя роль Греции. И наоборот, большая часть депутатов правящей в Германии Христианско-демократической партии (ХДС) пришли ко мнению, что еврозоне может быть лучше без Греции. Их основные партнеры по правительственной коалиции — социал-демократы (СДПГ), в лице своих лидеров также настроены жестко в отношение греков. Председатель Европейской комиссии Жан-Клод Юнкер, выступая в Европарламенте в Страсбурге, предупредил: «Есть некоторые в Европейском союзе, которые открыто или тайно работают, чтобы исключить Грецию из еврозоны». Так, например, младоевропейцы, оказавшиеся в еврозоне, настроены крайне жестко в отношение послаблений грекам. Они справедливо указывают на то, что греческие кризисные реалии по зарплатам, нормам минимальной оплаты труда и размерам пенсий значительно превышают обычные бескризисные реалии этих стран. В Словакии, Латвии и Эстонии полагают, что греки слишком много «едят» и нужно их вернуть к правде жизни.

Тем временем рынки демонстрируют твердую устойчивость на фоне яростных дебатов вокруг финала греческого финансового кризиса. Положение евро на биржах довольно стабильно, и катастрофы не просматривается. Японский Nikkei в понедельник, на следующий день после греческого референдума, продемонстрировал падение на 2,4%. Европейские фондовые рынки, как и ожидалось, в тот день сократились на протяжении торгов примерно на такой же уровень. Заметим, что он довольно близок к общей доле греческой экономики в экономике Евросоюза. Если выход Греции из зоны евро представлялся экономически и политически чуть ли не катастрофой еврозоны по принципу домино в июне 2012 года, то теперь, похоже, это рутина. Европейская политика, экономика и финансы за прошедшие два года основательно укрепились и подготовились к очередной острой фазе греческого долгового кризиса. Обещанное землетрясение в еврозоне будет, но по умеренной шкале, заранее установленной Европейским центральным банком.